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  事實上,上述兩個項目都是SOHO中國進入上海之後以凌厲之勢火速收購的。

  不過,對於SOHO中國的轉型,張宏偉認為,在貨幣政策轉向的背景下,"轉型還是明智之舉的"。

  2011年4月1日,SOHO中國宣佈以16.34億元收購靜安區萬航渡路716弄至794弄地塊,後被命名為SOHO靜安廣場;4月13日,SOHO中國以24.7億元收購海倫路地塊,後被命名為SOHO海倫廣場。

  至此,有業內人士預測,潘石屹上海投資受阻後,無奈之下緊跟李嘉誠腳步,開始主動拋售上海資產,收縮上海佈局,而且不排除繼續拋售上海資產的可能性。

新聞來源http://bj.house.sina.com.cn/news/2014-03-03/07352628896.shtml

  無獨有偶,潘石屹傾註心力擴張上海卻受到阻礙之際,其在北京也頗顯無力。除去2013年9月,SOHO中國以19.22億元取得瞭位於北京麗澤金融商務區E-04地塊的土地使用權外,SOHO中國上一次通過公開市場在北京獲取土地要追溯到2009年,當時拿下北京市朝陽區望京商業金融項目用地後,潘石屹高調參與瞭北京中服地塊的競拍,但顆粒無收。而整個2011年,SOHO中國在北京依然是無任何項目入賬。

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  事實上,潘石屹也曾向《證券日報》記者表示,SOHO中國正在調整北京和上海的投資比例,正在積極研究在北京拿地或收購事宜。

  但值得註意的是,更多的業界人士將其解讀為,2012年SOHO中國宣佈由銷售轉向持有的轉型戰略轉型後,資金鏈偏緊,近兩年拋售北京部分項目尾盤和上海資產是為其轉型做現金支撐,頗有無奈之意。

  對此,SOHO中國方面表示,出售上海兩個項目將使公司所持現金增加52.3億元,有利於公司持續關註市場狀況,以發掘在北京和上海的黃金地段收購優質資產的機遇。此外,SOHO中國強調,SOHO海倫廣場和SOHO靜安廣場是SOHO中國在2012年8月宣佈由"建造-銷售"向"建造-持有"的戰略轉型前收購的項目。

  52億元拋售上海資產

  2月28日,SOHO中國宣佈,將上海的SOHO海倫廣場和SOHO靜安廣場及其權益全部出售給金融街控股股份有限公司,總交易金額為人民幣52.3億元(約合港幣66.3億元)。

  值得註意的是,有業內人士向《證券日報》記者表示,41億元的投資成本,加上近三年的資金成本和管理成本等財務費用,SOHO中國出售上海的SOHO海倫廣場和SOHO靜安廣場的盈利空間並不高。從某種程度上來,這意味著潘石屹看淡上海商業地產,與李嘉誠拋售陸傢嘴上海東方匯金中心暗合,有緊跟李嘉誠,收縮上海投資戰線的意圖。

  收縮上海戰線

  據記者瞭解,2009年,SOHO中國首度進入上海。此後,在2009年-2011年期間,潘石屹以"光速投資"之勢在上海擴張。2011年當年,SOHO中國耗資約154億元圍獵上海中心區域,這一收購總額比2010年上升瞭149%。

  直至2013年底,潘石屹稱,SOHO中國在上海的投資已經達到500億元,占SOHO總量的比例達到75%。房屋抵押貸款率利最低銀行2016

  值得一提的是,2009年至2011年,潘石屹在上海的擴張之勢頗顯凌厲,但其在上海的發展可謂並不順利。2012年年初,SOHO中國在上海被指欠薪,SOHO中國在上海的一名銷售總監和多名業務員指責SOHO中國在上海的薪資模式不合理,拖欠員工薪資。此外,這也折射出SOHO中國進入上海後"水土不服"的問題浮出水面。此後,為瞭爭奪外灘8-1地塊,SOHO中國與上海本地巨頭復星對簿公堂,二審結果是SOHO中國敗訴。而在上海靜安區東八塊地塊的爭奪中,SOHO中國敗北,失手於美資房企。

  斥資41億元投資近三年,僅溢價11.26億元,SOHO中國就將上海兩個項目打包拋售瞭!與一度以300億元"光速進軍上海"相反,SOHO中國董事長潘石屹表演瞭一出"反轉"戲碼,開始主動收縮在上海的佈局戰線。

 轉型遭陣痛?

  對此,潘石屹表示:"持有經營京滬兩地優質地段的辦公物業是SOHO中國的長期發展策略,不會改變。在經營中我們會適時優化資產,包括在適當的時候轉讓一些相對非核心地段的物業,以及在適當的時候買進更優質項目,實現北京和上海的均衡發展,達到資產和資金的最優配置。"

  在北京和上海兩地均未順利獲得大筆收益之後,潘石屹啟動瞭由銷售轉向持有經營的重大戰略轉型計劃。2012年8月份,潘石屹宣佈,公司將逐步告別一直以來散售的商業模式,改為持有出租物業。當時,《證券日報》記者曾從其內部獲悉,雖然持有物業經營是商業地產的本質運營方式,但無疑需要大量資金,而這對SOHO中國來說,現金壓力和轉型陣痛都將成為其嚴重困擾。

  同策咨詢研究部總監張宏偉認為,在貨幣政策轉向的背景下,商業地產快速銷售的熱情減緩,開發商資金風險倍增。此時,擁有比較充裕現金流並且經營管理經驗較豐富的開發企業才能實現"強者恒強";反之,若開發商沒有充裕的現金流支持持有物業,將會增加財務風險,且減少收益。若短期內面臨貸款難或銷售不暢的問題,將導致一部分商業地產開發商出現現金流緊缺的狀況。

  鑒於此,多位業內人士猜測,SOHO中國在轉型中拋售上海資產,除瞭近幾年在上海獲利較低,短期看淡上海商業地產市場外,也不乏為支撐企業順利轉型而做出瞭"犧牲"。當然,增加北京投資權重更需要現金支撐。

  由此看來,收購上述兩個項目總計為41.04億元,時隔近三年之後,僅溢價11.26億元,溢價率甚至不足27.4%,低於業界保守預期的30%,SOHO中國就將其出售瞭。正如上述人士所示,雖然有一定的溢價空間,但若加上近三年的財務費用,盈利空間遠遠低於其在北京開發項目所賺的,這彰化貸款信貸年息各銀行房屋貸款利率信貸年息似乎頗不符合潘石屹一貫的"土豆賣黃金價"的營銷風格。

SOHO中國52億拋售資產 潘石屹緊跟李嘉誠撤資上海

  "我們在上海投資瞭近500億元,占SOHO總量的75%。"潘石屹向《證券日報》記者表示,SOHO中國正在調整北京和上海兩個城市的投資比例,將加重北京的投資力度,使北京和上海兩地達到平衡。



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